市场对黑色系整体仍保持偏空预期补库接近尾声加之钢厂利润下行煤焦整体更弱

截至周一下午收盘，黑色系多品种盘中重挫，双焦跌幅居前，其中焦炭主力合约收跌5.86%，焦煤主力合约收跌4.06%。

国盛期货黑色系研究员王英认为，基建需求提前，集中下达支撑现货坚挺同时推升了市场交易预期，加上盘面2205合约在贴水格局下存在买入套保优势，近期黑色系表现坚挺但伴随着盘面的上涨，2205合约基差已经修复到2%以内，同时基建需求也通过冬储，锁货等方式集中释放一批，盘面和现货已经通过上涨兑现这一逻辑

另外，伴随着时间推移，年后市场将更多关注终端真实消耗情况去年四季度房地产新开工面积同比回落28%直接拖累年后施工面积，并直接影响春季工程用钢需求周一发布的房地产2021年12月新开工面积同比回落31%，销售面积同比回落15.6%是引发盘面跳水的直接原因元旦后基建需求前置订单量较大，很多贸易商反馈基建工程接单量大，送货期长，订单的集中释放意味着对后期需求的透支，从而无法支撑高需求的持续，这也是周一黑色系大跌的原因王英说

一位产业人士告诉记者，钢厂年前对原材料的阶段性补库需求进入尾声截至上周五，钢厂，独立焦化厂焦煤可用天数分别回升到16.73天和17.93天，钢厂进口铁矿石库存消费比回升到43.15天，表明本轮钢厂原材料补库基本完成补库完成后，原料类商品交易需求将大降，将重回供过于求的状态，价格下跌将使钢材成本下行

煤焦周一出现较大幅度下跌，尽管有上调价格的消息，但市场对其反应并不积极市场对黑色系整体仍保持偏空预期，补库接近尾声加之钢厂利润下行，煤焦整体更弱焦炭2205和2209合约价差进一步回落至133.5元/吨附近一德期货煤焦高级研究员张源说

昨日国家统计局公布的数据显示，我国2021年12月份原煤产量在38467万吨，同比增长7.2%，焦炭产量3600万吨，同比减少10.7%2021年全年焦炭产量46446万吨，同比减少2.2%焦煤产量释放较为充分，但基本达到国内煤产量的最高水平，继续提升的空间较为有限焦炭方面也有一定增量，但力度不大，且与铁水产量在逻辑上有一定出入从数据上看，对于盘面无明显有效支撑张源说

根据消息显示，煤焦目前基差进一步拉大当前焦炭现货价格已经提涨3轮，累计涨幅520元/吨，对应盘面仓单约在3650元/吨，基差超过600元/吨，而焦炭无利润的厂库成本仓单约在3300元/吨，基差在300元/吨左右焦煤当前仓单成本约在2700元/吨，基差500元/吨附近

张源认为，目前对于第四轮焦炭价格提涨，钢厂接受难度有所增加，焦煤方面则伴随着下游的补库完成，上涨难度也有一定提升，后期煤焦现货或逐渐企稳本月末限产政策目前暂无细则，但煤矿方面大概率限产力度将小于焦炭及成材

也有市场人士认为，目前双焦基本面暂稳，不具备大幅下跌的基础，后期持续关注春节的影响当前焦炭价格第三轮提涨已全面落地，部分地区焦企提出第四轮提涨，焦企库存持续低位，对市场预期较好钢厂虽然存在一定抵触情绪，但由于担心疫情影响，仍存在一定补库需求

不过，对于后市，张源持不同的观点张源认为，从季节性角度考虑，节后煤焦大多会有一定下跌空间若预期节后焦煤下跌500元/吨，焦炭下跌3轮共600元/吨，那么焦炭对应仓单成本将回落至2800—2900元/吨附近，焦煤仓单成本则回落至2200元/吨附近因此周一煤焦大幅下跌后，节后的下跌预期反映已较为充分，下方支撑或有所增强但节前来看，反弹逻辑目前暂不充分，可继续关注成材端供需情况和预期变化另外，市场对节后铁水复产的预期依然存在，长期来看，煤焦仍存去库预期

焦炭现货第三季度，7月中旬，由于钢材产量受限，焦炭价格又一轮下跌，120元/吨，港口价格跌至2750元/吨，累计下跌240元/吨。7月份，受安全事故和煤炭供应保障影响，焦煤紧缺矛盾加剧，价格大幅上涨，7月下旬达到2000元/吨。原材料成本上涨推动焦炭价格再次上涨。8月份焦炭价格已上涨8轮，累计上涨960元/吨。月底港口价格涨至3590元/吨，已经突破年初高点。8月底柳林低硫主焦煤价格涨至3700元/吨，7月以来焦煤价格超过焦炭，严重倒挂。9月，煤炭供应紧张，炼焦煤短缺矛盾难以缓解。低硫主焦煤价格涨至4100元/吨，甚至达到4600元/吨的最高水平。焦煤涨价，焦炭亏损，涨价3轮，涨价幅度从120元/吨提高到200元/吨，累计上涨11轮，累计上涨1560元/吨。港口价格已达到4310元/吨。