中国的宏观政策侧重于跨周期调整衔接今明两年的宏观政策保持经济运行在合理区间

中国的宏观政策侧重于跨周期调整，衔接今明两年的宏观政策，保持经济运行在合理区间。

在近期极端天气，疫情反复，商品价格高位波动的背景下，8月16日国务院常务会议要求各地各部门加强跨周期调整，保持经济运行在合理区间措施之一是利用好地方政府专项债务，促进扩大有效投资

几年前，财政部就督促地方政府尽快发行专项债券，以发挥债券稳健投资的短板效应

但由于上半年经济稳增长压力较低，明年经济下行压力更大在宏观政策跨周期调整的要求下，财政部今年不再催促发债，上半年发债进度明显慢于前两年而且，为了给明年稳健投资预留粮草，财政部甚至要求地方政府在年底预留一些新的债券发行额度，明年使用

根据四川省财政厅最近几天公布的《2021 年预算调整方案及1至6月预算执行情况的报告》，今年四川合理安排地方政府债券发行节奏其中，今明两年统筹安排新增地方政府债券根据财政部统一安排，2021年部分新增债券将在12月份妥善预留发行，结转至2022年使用，以保障2022年一季度重大项目资金需求

《重庆市人民政府关于2021年市级预算调整方案的报告》表示，根据相关政策要求，2022年债券发行空间逐步收窄后，债券资本支出强度和政府投资总体平稳，计划今年四季度发行160亿元预留部分，明年一季度投入使用浙江预算调整方案还表示，计划年底为市县预留新增专项债务506亿元

国家金融与发展实验室中国政府债务研究中心执行主任季福兴告诉CBN，各地情况不一根据施工季节，部分省份8月份基本完成发债部分省份可实现全年经济目标，项目可于明年一季度开工，预留新增债券量相对较大年底发放明年的支出，可以平稳今明两年的投资和经济增长

地方预留的部分新增债券额度将在年底发行，明年使用，以满足中央的要求这主要是出于对冲明年经济下行压力的考虑中央财经大学的温来成教授告诉CBN

最近几年来，为对冲经济下行压力，发挥投资关键作用，地方政府债券额度快速上升，地方政府负债率逼近国际警戒线为防控地方政府债务风险，在今年经济复苏背景下，今年新增地方政府债券额度首次下降，全年额度设定为4.47万亿元，比上年减少2600亿元专家预测，明年地方新增债券额度难以保持往年的快速增长，地方发债空间有限

财大证券总经理助理胡恒松对CBN表示，今年专项债额度还是比较大的在实践中，一些地方为了赢得数额而过度包装专项债务，造成了资源浪费，在一定程度上降低了效率因此，年底预留一部分债券额度用于发行，明年使用是合适的

公开数据显示，今年8月至12月，新增地方政府债券约2.6万亿元。7月，由于极端天气，疫情小鬼大